开源证券：爱科科技（688092）-公司首次覆盖报告：智能切割行业领军企业，业绩放量拐点即将来临

爱科科技(688092)智能切割行业领军企业，产品性能比肩海外公司为国内智能切割行业领军企业，下游覆盖广告文印、汽车内饰、家居家纺、复合材料、纺织服装、办公自动化等行业，产品综合性能指标比肩国际先进产品。受益于下游高景气度、产能加速释放以及国产替代机遇，公司业绩有望快速提升。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.69、1.08、1.58亿元，EPS分别为1.17、1.82、2.68元/股，当前股价对应的PE分别为32.8、21.0、14.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。亮点1：募投产能蓄势待发，业绩释放未来可期受益下游需求高景气，公司产销率持续维持高位，2020年为98.31%。我们认为，当前公司已经形成了较强的技术壁垒和较好的市场口碑，但受制于产能限制营收增速相对缓慢。随着募投产能的逐步释放，公司的市场份额和盈利能力有望快速提升。据公司招股书的预测，募投产能相关的项目达产后，预计可年均新增2.49亿元营业收入、0.39亿元净利润。亮点2：品类扩张+下游应用拓展+高端产品销售提速，打开公司成长曲线公司当前营收以单层智能切割设备为主，但其多层智能切割设备GL系列在2017