华鑫证券：洋河股份（002304）-产品结构持续优化，改革效果逐步体现

洋河股份(002304)公司发布2021年半年报。报告期内，公司实现营业收入155.43亿元，同比增长15.75%；实现归属于上市公司股东的净利润56.61亿元，同比增长4.82%；实现扣非后净利润51.68亿元，同比增长21.13%；每股收益3.78元。其中Q2单季实现营业收入50.23亿元，同比增长20.74%；归母净利润17.99亿元，同比增长28.61%；每股收益1.20元。中高档产品占比提升，经销商结构优化。上半年，白酒行业呈稳健上升态势，高端、次高端品牌优势明显，行业集中化、品牌化、高端化趋势继续凸显。公司积极推进“多名酒、多品牌”营销战略，价格体系稳中有升，股权激励中提出的经营目标已完成64%。分产品来看，中高档酒收入125.53亿元，同比+16.48%，毛利率微增0.13pct至81.98%；普通酒收入26.01亿元，同比+19.18%，毛利率增7.83pct至44.36%；红酒收入0.91亿元，同比-1.35%，毛利率大增17.09pct至53.64%。分区域来看，省内/外分别实现营收72.25/79.29亿元，同比+16.27%/+17.54%，毛利率74%/76.