国海证券：三全食品（002216）-中报点评：短期业绩承压，看好餐饮端发力和渠道下沉

三全食品(002216)事件：三全食品发布2021年中报：2021年中报，公司实现营业收入36.38亿元，同比降低2.44%；实现归母净利润2.78亿元，同比降低38.55%；实现归母扣非净利润2.54亿元，同比下降19.19%。投资要点短期基数效应影响业绩承压，餐饮涮烤端表现可观。2021年中报，公司实现营业收入36.38亿元，同比降低2.44%；实现归母净利润2.78亿元，同比降低38.55%；实现归母扣非净利润2.54亿元，同比下降19.19%。其中第二季度公司实现营业收入13.07亿元，同比降低13.58%；实现归母净利润1.02亿元，同比降低47.59%。餐饮市场表现可观，2021中报公司餐饮市场实现收入5.32亿元，占比营收14.64%，同比增长50.41%。2021年第二季度公司实现毛利率27.04%，同比降低16.28个百分点，相比2019年降低8个百分点；毛利率变动主要和产品结构变动有关，上半年增长较高的点心面点、速冻调制食品、涮烤等产品毛利率较低，因此拉低了毛利率整体水平；净利率为7.79%，同比降低5.09个百分点，相比2019年上升3.5个百分点。2021年中报