东吴证券：广汽集团（601238）-2021年中报点评：Q2毛利率提升，有望持续改善

广汽集团(601238)公告要点：广汽集团2021Q2营收184.29亿元，同比+25.59%，环比+15.98%；归母净利润19.71亿元，同比-10.41%，环比-16.71%；扣非后归母净利润18.18亿元，同比-13.57%，环比-18.32%。2021H1营收实现343.18亿元，同比+34.90%；归母净利润43.37亿元，同比+87.07%；扣非归母净利润40.45亿元，同比+99.81%。2021H1业绩略好于我们预期。2021Q2归母净利润同比-10.41%，弱于营收，主要系芯片短缺叠加原材料上涨：1）2021Q2营收同比+25.59%主要系自主品牌销量表现良好。广汽集团2021Q2批发销量实现52.87万辆，同比+2.11%。其中广汽乘用车/广汽埃安批发销量分别为7.67/2.54万辆，同比增速表现较好，分别同比+21.37%/+106.28%。2）2021Q2归母净利润同比-10.41%，弱于营收，主要由于投资收益同比-3.36%&期间费用率+0.75pct。2021Q2毛利率为7.43%，同比+1.10pct；期间费用率同比增长0.75pct，销售/管理/研发/