华鑫证券：五粮液（000858）-全系列量价齐升，直销渠道表现亮眼

五粮液(000858)公司于8月30日发布2021半年报。2021H1公司实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；实现归属于上市公司股东的净利润138.43亿元，同比增长21.74%；实现扣非后净利润131.34亿元，同比增长20.90%；每股收益3.40元。其中Q2单季实现营业收入124.27亿元，同比增长18.02%；归母净利润38.77亿元，同比增长23.03%；每股收益1.00元。全系列量价齐升，直销渠道表现亮眼。公司作为浓香白酒龙头，上半年收入、净利润双双保持了双位数的增长。分产品来看，酒类业务实现收入341.02亿元，同比+21.07%。公司目前实施五粮液主品牌与系列酒品牌双发展的战略，其中主品牌产品收入271.38亿元，同比+17.27%，吨价同比+9.37%至167.63万元，销量同比+7.22%，实现量价齐升，毛利率86.16%；系列酒产品收入69.64亿元，同比+38.57%，主要是公司大力推动系列酒产品品牌升级，吨价同比+7.05%至6.84万元，销量同比+29.45%，毛利率58%。分地区来看，东部/南部/西部/北部/中部分别实现营收99.36/35