万联证券：周大生（002867）-2021年半年报点评：二季度线上增长亮眼，线下开店提速

周大生(002867)报告关键要素:公司发布2021年半年报，2021H1，公司实现营收27.89亿元（同比+66.67%），归母净利润6.10亿元（同比+84.52%）。公司拟每10股派息3元（含税）。投资要点:收入利润实现亮眼增长，净利率提升：2021H1，公司实现营收27.89亿元（同比+66.67%），归母净利润6.10亿元（同比+84.52%），收入利润实现快速恢复。其中，Q1/Q2营收同比分别+70.68%/+63.93%，较2019年同期分别+5.39%/+26.33%；Q1/Q2归母净利润同比分别+133.85%/+62.96%，较2019年同期分别+21.25%/+33.29%。2021H1，公司毛利率同比-5.27个pct至40.46%主因报告期内金价波动及素金销售占比提高等收入结构变化影响所致。销售/管理/研发/财务费用率分别为10.58%/1.55%/0.20%/-0.49%（同比分别-5.75/-1.23/-0.13/-0.08个pct），净利率为21.86%（同比+2.14个pct）。钻石产品系列加大研发，素金首饰高速增长。（1）镶嵌：2021H1，公司继续