光大证券：锦江酒店（600754）-2021年半年报点评：上半年利润转正，海外业务拖累整体业绩

锦江酒店(600754)事件：2021上半年公司实现营收52.63亿，同比增长28.67%，实现归属上市公司股东净利润464.84万元/同比-98.37%,扣非后归母净利润-1.33亿（去年期-3.78亿），扣非后归母净利润为负主要因境外酒店拖累，营收净利差异主要是上年同期出售子公司股权等所致。报告期内，公司合并营业收入比上年同期增长，主要是公司旗下境内有限服务型酒店运营情况因境内疫情有效防控而逐步改善和恢复所致。其中Q2营收29.63亿/同比上涨55.87%，归母净利1.87亿，扣非后归母净利0.28亿/同比+110%。2021上半年整体毛利率为29.49%，同比+16.34pct，销售费用率为6.55%，同比-0.77pct；管理费用率21.15%，同比-2.57pct；财务费用率5.66%，同比+2pcRevpar境内酒店Q2基本恢复，海外疫情影响整体业绩：境内酒店2021年Q平均房价为220.21元,同比上升21.91%，出租率为72.35%,同比上升14.3pcRevPAR为159.32元/间，同比上升51.94%，其中中端酒店平均房价/出租率/RevPAR分别同比+18.3