东吴证券：华熙生物（688363）-2021H1中报点评：21H1营收+104%，功能性护肤驱动收入增长

华熙生物(688363)投资要点2021H1营收同增超100%，归母净利润同增35%：公司发布2021年半年报。2021H1年实现营收19.37亿元（+104.44%，均为同比），归母净利3.61亿元（+35.01%），扣非归母净利3.06亿元（+30.68%），营收接近业绩预告上限，归母净利约为业绩预告中值。2021Q2实现营收11.60亿元（+100.20%）,归母净利2.08亿元（+30.91%），扣非归母净利1.67亿元（+18.88%）。品牌建设期销售费用增加较快，致使销售净利率有所下降，毛利率基本稳定：2021H1公司毛利率为77.9%（-1.8pct）。2021H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+6.7pct/+0.3pct/-0.8pct/+2.3pct。销售费用率同比下降，主要系销售人员薪资增加、线上推广和品牌投入增加等。财务费用率同比增加，主要系闲置资金产生利息收入减少、取得长期借款利息支出增加等。2021H1公司销售净利率同比下降9.6pct至18.6%。功能性护肤品牌持续高增，多品牌差异化增强、新品销售较好：2021H1功能性护肤品实现营收12亿元