东吴证券：风语筑（603466）-21H1半年报点评：盈利能力持续提升，Q2经营性现金流创新高

风语筑(603466)投资要点事件：21H1公司实现营收14.42亿元，同比增长42.93%，归母净利润2.80亿元，同比增长86.54%；其中Q2实现营收8.40亿元，同比增长21.37%，归母净利润1.22亿元，同比增长17.59%，落入此前预告区间。点评：多元化战略持续推进，文化及品牌数字化体验空间营收占比过半，盈利能力持续提升。21H1公司毛利率为36.33%（yoy+4.93pct），净利率为19.44%（yoy+4.54pct），主要受益于公司内部节约挖潜，部分成本上涨压力传导至下游以及高毛利业务文化及品牌数字化体验空间营收占比提升。分业务看，城市数字化体验空间实现营收5.47亿元（yoy-6.29%），占营收比37.91%（yoy-19.92pct）；数字化产品及服务实现营收0.22亿元（yoy-29.52%），占营收比1.53%（yoy-1.58pct）；文化及品牌数字化体验空间实现营收8.73亿元（yoy+121.58%），占营收比60.55%（yoy+21.49pct），多元化效果显著。相比城市馆，文化类场景设施毛利率更高，且对于技术运用的需求提升，进一步推动公司盈