国海证券：海天味业（603288）-中报点评：短期收入放缓，长期看好平台优势

海天味业(603288)事件：海天味业发布2021年中报：2021年中报，公司实现营业收入123.32亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润33.52亿元，同比增长3.07%；实现归母扣非净利润32.5亿元，同比增长2.67%。投资要点：短期受社区团购和疫情反复影响收入放缓，成本端上涨利润受到一定影响。2021年中报，公司实现营业收入123.32亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润33.52亿元，同比增长3.07%；实现归母扣非净利润32.5亿元，同比增长2.67%。其中第二季度公司实现营业收入51.74亿元，同比降低9.39%；实现归母净利润13.99亿元，同比降低14.68%；实现归母扣非净利润13.55亿元，同比降低15%。我们分析收入下滑主要是因为1）社区团购影响了市场价格体系，进而影响到传统渠道产品销量2）在行业扩产能的阶段，竞争一定程度上加剧3）外部消费疲软，疫情反复影响餐饮端，需求减弱。2021年二季度公司实现毛利率37.06%，同比降低2.9个百分点，受会计准则变动和成本上涨影响毛利率相比于同行业小幅降低，彰显公司成本管理和规模优势；净利率为27.04%，同比降低