开源证券：中炬高新（600872）-公司信息更新报告：业绩压力增大，夯实基础静待花开

中炬高新(600872)中报业绩低于预期中炬高新公布2021年中报，上半年实现营收23.2亿元，同比降9.3%；实现净利2.8亿元，同比降38.5%。2021Q2营收10.5亿元，下滑24.9%；净利1.1亿元，同比降57.9%。考虑到成本压力及费用投放，我们下调全年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利分别为7.6(-2.1)、9.2(-2.9)、11.1(-3.9)亿元，EPS分别为0.95（-0.27）、1.15（-0.36）、1.39（-0.50）元，同比-14.6%、+20.6%、+21.2%，当前股价对应PE分别为32.8、27.2、22.4倍。2021年调味品整体面临外部环境与成本上行压力，短期业绩可能放缓。下调至“增持”投资评级。需求偏弱叠加新渠道扰动，二季度营收下滑2021Q2美味鲜子公司营收下降26.7%，有基数、调味品整体需求偏弱的原因，更重要在于社区团购对行业带来扰动，市场价格体系受到冲击，导致线下渠道推力减弱。分品类来看，上半年酱油下降12.8%，食用油降31.5%；鸡精鸡粉增29.3%，表明公司餐饮渠道仍在持续扩张。从经销商数量上看，上半年净新增经销