华西证券：恒林股份（603661）-收入延续高增长，利润短期承压

恒林股份(603661)事件概述恒林股份发布2021年半年度报：2021H1公司实现营收24.08亿元，同比+34.74%；归母净利润为1.66亿元，同比+6.38%。其中，Q2单季度营收为13.75亿元，同比+18.55%；归母净利润为1.00亿元，同比-21.15%。Q2公司收入保持高增长，利润端受原材料价格上涨、人民币升值等影响，同比有所下滑。分析判断:收入端：传统B端业务稳步增长，C端自主品牌拓展顺利。分品类看，2021H1公司办公家具、软体家居、板式家具、其他产品销售额分别为14.95、5.51、1.41、2.10亿元，同比分别+17.07%、+58.33%、+63.95%、+200.00%，各主要产品均保持良好增长，其中软体家居、板式家具增速显著。公司持续推进大家居战略，构建办公及家居整体服务的产品体系，办公家具业务紧抓疫情催生的居家办公需求并积极发展跨境电商业务，加快研发适合电商销售的新产品，满足海外订单需求；板式家具业务则通过收购地产精装配套领域领先的定制家居企业厨博士100%股权以及安徽信诺49%股权，布局房地产精装修赛道，扩大板式家具ODM业务，预计板式家具将逐渐放