华西证券：中炬高新（600872）-短期业绩承压，多维度发力谋经营改善

中炬高新(600872)事件概述公司上半年实现营收23.16亿元，同比-9.34%；归母净利润2.80亿元，同比-38.51%；每股收益0.35元。分析判断:家庭端需求恢复偏弱，收入短期承压公司上半年受到消费需求疲软、社区团购渠道分流等多重影响，收入同比出现了9.34%的下滑；其中单二季度实现收入10.53亿元，同比下降24.85%，短期收入端成长受阻。但公司仍在坚定不移的推动营销变革，推进渠道扩张和下沉战略，通过前期积极去库存、规范市场，渠道库存低于历史平均水平，为后续增长奠定基础，预计公司下半年收入端有望环比改善，经营逐步恢复。分产品来看，上半年酱油、鸡精鸡粉、食用油和其他调味品产品分别实现营收13.81/2.73/2.06/3.50亿元，分别较去年同期-12.78%/+29.29%/-31.50%/-7.08%，其中鸡精鸡粉增长较快主要系餐饮渠道恢复，而酱油下降较多主要系需求疲软以及公司主动去库存，食用油下降主因产品涨价后影响销量。分地区来看，上半年公司东部/南部/中西部/北部收入分别同比+0.29%/-10.04%/-20.43%/-13.87%/-10.60%，除东部外各区域