开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：收入增长符合预期，Q2费用率有所提升

志邦家居(603801)收入增长符合预期，盈利能力有所承压，维持“买入”评级2021H1公司实现营收19.1亿元（+55.8%），归母净利润1.52亿元（+199.4%），扣非净利润1.46亿元（+236.7%）。其中，2021Q2公司收入12.3亿元（+36.5%），归母净利润1.01亿元（+6.1%），扣非后净利润0.98亿元（+10.9%）。公司收入增长符合我们预期，盈利能力有望逐步恢复。维持盈利预测，我们预计2021-2023年公司归母净利润5.05/6.28/7.67亿元，对应EPS为1.62/2.01/2.46元，当前股价对应PE为15.0/12.1/9.9倍，继续看好公司扩张弹性，维持“买入”评级。分品类：橱柜稳健，衣柜维持高增，木门快速起量2021H1橱柜收入10.9亿元（+33.9%），毛利率为41.8%（-0.9pct），其中2021Q2橱柜收入7.3亿元（+38.8%），毛利率为41.9%。2021H1衣柜收入6.8亿元（+98.0%），毛利率为33.2%（+5.2pct），其中2021Q2衣柜收入4.0亿元（+65.2%），毛利率为33.1%。2021H1木门收