华金证券：五粮液（000858）-21H1收入利润稳定增长，实现全年业绩目标可期

五粮液(000858)事件：公司公布2021年半年报，21H1实现营业收入367.52亿元，同比增长19.4%。实现归属净利润132.0亿元，同比增长21.6%；其中21Q2实现营业收入124.27亿元，同比增长18.0%，实现归属净利润38.77亿元，同比增长23.0%。投资要点21H1收入实现稳增，白酒收入20%以上增长。2021H1/Q2公司营收分别为367.52/124.27亿元，同比+19.4%/18.0%。1）分产品看，21H1酒类收入为341.02亿元，同比+21.1%，五粮液/系列酒产品分别实现营收271.38/69.64亿元，同比+17.27%/38.57%，销量方面，五粮液/系列酒产品分别实现销量1.62万吨/10.19万吨，同比+7.22%/29.45%。2）分区域看，东部/南部/西部/北部/中部分别实现营收99.36/37.36/99.45/46.27/58.59亿元，同比15.13%/+73.63%/-6.82%/+65.93%/+49.29%，南部、北部及中部区域低基数背景下，收入实现高增；3）分渠道看，经销/直销模式分别实现营收271.67/69.35亿元