华西证券：金诚信（603979）-矿山服务+资源开发双轮驱动，价值或迎重估

金诚信(603979)事件。公司公布中报。2021H1，公司实现收入21.4亿元，同比增长19.93%，归母净利润2.4亿元，同比增长21.15%。矿山服务业务粘性高，海外扩张带动成长性日益展现。根据公司公告，2021H1公司新签卡莫阿铜矿卡库拉井下开拓工程、谦比希铜矿东南矿体采矿掘进工程、普朗铜矿采选工程等多个项目；同时，截止2020年底，公司主营在建项目金额37亿元以上，且在手订单较为充足，因此尽管海外项目收到一定疫情影响，公司2021H1收入仍同比增长接近20%。由于矿山服务涉及技术复杂、产业链长，同时如果施工不利或者中途更换服务商，都会造成至少半年以上停产（矿企业主损失很大），因此行业壁垒和客户粘性都较高，在公司2021H1新签订单中，卡莫阿铜矿、谦比希铜矿、普朗铜矿等大型项目合同均为矿体生命周期内续签或扩充签约（负责标段、矿区数增加），体现公司竞争力。同时，2021H1，公司新签多个海外项目，而海外矿企规模及资本开支大于国内矿企，发展空间更广，预计未来公司矿服业务将呈现“强成长、弱周期”的特点。自有矿山业务加速发展，服务+资源双轮驱动打开天花板。公司先后并购了刚果Dikulu