国信证券：半导体1月投资策略：AI基建和应用互相强化，预计2025年IC销量增长17%

12月SW半导体指数下跌0.25%，估值处于2019年以来70.17%分位 2024年12月SW半导体指数下跌0.25%，跑输电子行业0.73pct，跑输沪深300指数0.71pct；海外费城半导体指数上涨1.08%，台湾半导体指数上涨7.89%。从半导体子行业来看，数字芯片设计（+8.20%）、集成电路封测(+0.98%)涨跌幅居前；半导体材料(-11.98%)、半导体设备（-11.45%）涨跌幅居后。截至2024年12月31日，SW半导体指数PE（TTM）为88.57x，处于近2019年以来的70.17%分位。SW半导体子行业中，半导体设备和集成电路封测PE（TTM）较低，分别为54倍和61倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值超100x；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为17.06%分位。 3Q24半导体重仓持股比例为8.6%，超配4.9pct 3Q24基金重仓持股中电子公司市值为3995亿元，持股比例为13.96%；半导体公司市值为2464亿元，持股比例为8.6%，环比提高0.2pct。相比于半导体流通市值占比3.7%超配了4.9pct。3Q24前二十大重仓股中，新增芯源