国元证券：商社美护行业周报：中央经济工作会议重点部署促内需，全国零售业创新发展大会召开

报告要点： 市场表现 本周（2025.12.08-2025.12.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.21%/-0.76%/-1.64%。细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行业中教育/一般零售实现上涨，分别+1.58%/+1.37%。 本周行业重点事件及资讯 中央经济工作会议将内需置于任务首位。12月10日-11日，中央经济工作会议召开。在部署明年重点经济工作中，内需被放在了首要位置。会议提出，坚持内需主导，建设强大国内市场。具体来看包括：深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化“两新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。 2025年11月CPI同比涨幅扩大，核心CPI上涨1.2%。2025年11月CPI环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。 （1）美护：珀莱雅入股北京桦冠生物，投资比例暂未公布。欧莱雅增持高德美股份至20%。紫菘医疗获贝泰妮数千万元融资。 （2）出行链：天目湖拟将其所持有的动物王国公司4.59