国海证券：古井贡酒（000596）-中报点评：业绩符合预期，全国化+次高端持续推进

古井贡酒(000596)事件：2021年08月27日，公司发布2021年中报：2021H1营收70.07亿元（+26.96%），归母净利润13.79亿元（+34.53%）。投资要点：业绩符合预期，规模效应明显。公司2021H1营收70.07亿元（+26.96%），相比2019H1同增17%；归母净利润13.79亿元（+34.53%），相比2019H1同增10.5%。其中2021Q2营收28.77亿元（+28.56%），相比2019Q2同增24%；归母净利润5.64亿元（+45.39%），相比2019Q2同增21%。2021H1毛利率为76.40%（+0.2pct），其中2021Q2毛利率为75.56%（+1.01pct），系古8以上占比持续提升带来的产品结构持续优化所致。2021H1净利率为20.27%（+2.04pct），其中2021Q2净利率为20.20%（+3.42pct）。规模效应下2021H1销售费用率下降0.4pct至28.94%，管理费用率下降0.5pct至6.67%，营业税金及附加下降0.8pct至15.27%。2021H1末合同负债22.14亿元，环比增加2.7亿元，