华西证券：邮储银行（601658）-渠道优势助力财富业务快增，拨备反哺利润高增速

邮储银行(601658)事件概述：邮储银行发布2021年中报：上半年实现营收1576.53亿元(+7.73%，YoY)，营业利润456.84亿元(+27.59%，YoY)，归母净利润410.10亿元(+21.84%，YoY)。中期末总资产12.21万亿元(+11.41%，YoY；+2.13%，QoQ)，存款10.91万亿元(+10.61%，YoY；+0.87%，QoQ)，贷款6.19万亿元(+12.98%，YoY；+3.40%，QoQ)。净息差2.37%(-8bp，YoY)；不良贷款率0.83%(-3bp，QoQ)，拨备覆盖率421.33%(+4.35pct，QoQ)，拨贷比3.49%(-0.05pct，QoQ)；资本充足率14.32%(-0.22pct，QoQ)；年化ROE13.30%(+0.65pct，YoY)。分析判断:手续费高增营收结构优化，减值少提反哺利润增速超预期邮储银行业绩表现稳中有升，上半年实现营收增速7.7%，较Q1的7.1%继续稳步提升。在利息净收入增速基本平稳的情况下（上半年同比+6.2%，略低于Q1的+7%），营收端主要由手续费收入拉动，上半年手续费净收入同比增