光大证券：中兴通讯（000063）-2021年中报点评：运营商业务毛利率回升，消费者业务改善明显

中兴通讯(000063)事件：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入531亿元，同比增长12.44%；归属于上市公司普通股股东的净利润40.78亿元，同比增长120%；与前期预告一致，符合预期。扣非净利润21亿元，同比增长134%，略超预期。盈利持续改善，5G带动运营商业务毛利率回升。公司盈利持续改善，Q2单季毛利99亿元，创近年来新高。运营商业务方面，收入同比增长0.23%，毛利率提升了6.49pct，主要是由于5G产品毛利率上升所致。消费者业务收入同比增长67%，主要是由于家庭终端产品、手机产品营业收入较上年同期增长所致，毛利率下降2.26pct，主要是由于国际家庭终端产品、国际手机产品毛利率下降所致。政企业务收入同比增长18%，主要是由于国内子公司、国内服务器营业收入较上年同期增长所致，毛利率基本平稳。非经常等科目增厚业绩，扣非增长亦显著。上半年，软件增值税退税增加所致的其他收益同比增加4亿元，转让高达通信股权所致的投资收益同比增加6.7亿，衍生品投资所致的公允价值变动同比增加5亿，应收账款减值计提减少所致的信用减值损失同比减少1.5亿，发出商品跌价准备转回所致的资产减值损失