万联证券：广州酒家（603043）-点评报告：端午粽表现亮眼，陶陶居H2起增厚业绩

广州酒家(603043)8月26日，公司发布2021年半年度报告，公告显示公司21H1实现营业总收入12.32亿元（YoY+30.63%），实现归母净利润3747万元（YoY+228.89%）；单Q2实现营业总收入5.62亿元（YoY+32.96%），实现归母净亏损1011万元，同比增亏，Q2业绩略低于市场预期。投资要点:其他食品表现可圈可点，餐饮仍处于恢复期。食品板块：21Q2公司月饼系列/速冻食品/其他食品分别实现收入0.29/1.91/2.04亿元，分别同比+204.4%/-1.4%/+62.3%。月饼收入高增主因今年中秋较去年提前，经销商备货提前；速冻食品在去年高基数以及疫情下居民消费承压影响下略有下滑，在公司加大市场拓展力度的背景下，端午节粽子销售高增，带动其他食品板块增长亮眼。餐饮板块：公司21Q2餐饮业务收入为1.29亿元，同增52%，继续处于恢复通道。Q2毛利率有所下滑，费用率继续优化。21Q2公司整体毛利率约为23.1%，同降4.3pcts，预计主因生产基地逐步转固增加折旧，以及毛利率较低的其他食品业务收入占比提高。公司Q2销售/管理费用率分别为11.4%/11.6%