开源证券：李子园（605337）-公司信息更新报告：业绩符合预告，稳步推进全国化

李子园(605337)业绩符合预告，维持“增持”评级李子园2021H1营收6.8亿元，同比增58.2%；归母净利1.3亿元，同比增56.6%。其中，2021Q2营收3.5亿元，同比增22.9%；归母净利0.76亿元，同比增9.1%。我们维持2021-2023盈利预测，预计2021-2023年归母净利为2.8、3.5、4.3亿元，EPS为1.29、1.60、1.97元，当前股价对应PE为35.1、28.1、23.0倍。李子园在现有重点区域有品牌、渠道、规模优势，自华东向全国市场稳步拓张，维持“增持”评级。含乳饮料、乳味风味饮料快速增长（1）分产品来看:含乳饮料2021H1营收同比增61.2%，乳味风味饮料同比增190.6%；复合蛋白饮料同比增16.7%。疫情影响可控，公司加大市场推广力度，产能积极扩张，销量大幅增长下营收快速增长。（2）分渠道来看：2021H1经销渠道营收6.7亿元，同比增60.6%；直销渠道营收1304.5万元，同比降5.1%。（3）分区域来看：2021H1华东、华中、西南三大重点地区需求较好，营收分别为3.8亿元、1.3亿元、1.2亿元，同比增46.3%、71.0%、