华鑫证券：山西汾酒（600809）-“汾酒+竹叶青”双轮驱动 全国化进程稳步推进

山西汾酒(600809)公司发布2021年半年报。报告期内，公司实现营业收入121.19亿元，同比增长75.51%；实现归属于上市公司股东的净利润35.44亿元，同比增长117.54%；实现扣非后净利润35.40亿元，同比增长122.16%；每股收益2.92元。其中Q2单季实现营业收入47.87亿元，同比增长73.23%；归母净利润13.62亿元，同比增长239.43%；每股收益1.12元。业绩快速增长，省外市场发力。2021H1收入/净利润双双保持了75%以上的快速增长。分产品来看，汾酒系列（汾酒）收入110.34亿元，同比大幅+76.08%，收入占比91.86%，毛利率75.80%；配制酒（竹叶青、白玉、玫瑰等）收入6.72亿元，同比大幅+147.78%，占比升+1.66pct至5.59%，主要是竹叶青大健康产业发展势头迅猛；系列酒（杏花村、清酒、红花玉等）收入3.06亿元，同比+2.58%，收入占比2.54%。分区域来看，省外地区收入72.94亿元，同比大幅+96.92%，占比升7.04pct至60.72%，经销商增加211家，省外市场拓展明显；省内地区收入47.18亿元，同比大