华金证券：山西汾酒（600809）-收入利润持续高增，全国化稳步推进

山西汾酒(600809)事件：公司公布2021年半年报，21H1实现营业收入121.19亿元，同比增长75.5%。实现归属净利润35.44亿元，同比增长117.54%；其中21Q2实现营业收入47.87亿元，同比增长73.4%，实现归属净利润13.62亿元，同比增长258.2%。投资要点21H1收入实现高增，青花占比稳中有升。分产品看，公司21H1/Q2汾酒实现营业收入100.34/41.97亿元，同比增长76.1%/71.6%；系列酒实现营业收入3.06/1.86亿元，同比增长2.6%/38.9%；配制酒实现营业收入6.72/3.48亿元，同比增长147.8%/145.8%。渠道调研反馈，上半年青花实现高增，占比近提升10pcts至30-35%左右，巴拿马、老白汾和玻汾亦保持快速增长。下半年公司继续“强高端，壮腰部，控低端”，青20有望继续高速增长，青复兴30以价为先，注重圈层营销和市场培育；巴拿马系列省外地级市加大发力，低端玻汾提价控量。分地域看，公司省内21H1/Q2实现营业收入47.18/17.83亿元，同比+50.64%/+62.54%；省外21H1/Q2实现营业收入72.9