东吴证券：华域汽车（600741）-2021年中报点评：新势力客户放量，积极拥抱电动智能化

华域汽车(600741)投资要点投资要点：公司发布2021年H1业绩报告，符合我们预期，2021H1实现营业收入666.11亿元，同比+24.22%，实现归母净利润27.3亿元，同比+108.95%。2021年Q2实现营业收入317.33亿元，同比+7.03%，环比-9.02%。实现归母净利润14.38亿元，同比+22.72%，环比+11.31%，扣非归母净利润9.76亿元，同比+10.58%，环比-17.36%。毛利率14.26%，同比+0.88pct，环比-0.64pct。新势力客户持续放量对冲传统客户销量下滑，原材料+运费上涨等因素拉低毛利率：1）Q2受到行业芯片短缺影响，公司大客户大范围减产。受到芯片短缺影响，占公司营收超过50%的上汽集团，Q2实现销量90.7万辆，环比-14.85%，公司第一大客户上汽大众，Q2实现销量28.3万辆，环比-28.16%。2）新势力客户持续放量，对冲行业不利影响。公司第四大客户特斯拉，国内交付9.2万辆，同比+211%，环比+33%，实现同/环比较快增长，营收占比从2020年的1.9%提升至4.1%。3）原材料+运费上涨+研发投入增加，扣非归母