东吴证券：分众传媒（002027）-2021半年报点评：业绩符合市场预期，单屏成本受益竞争趋缓显著下滑

分众传媒(002027)投资要点公司2021上半年实现收入72.27亿元，同比增长58.90%，实现归母净利润29.00亿元，同比增长252.23%。其中Q2实现收入37.34亿元，同比增长39.71%，归母净利润15.32亿元，同比增长95.04%。公司同时预计Q3实现归母净利润14.80-16.30亿元，同比增长7.32%-18.20%。业绩符合市场预期。此外，公司更改回购股份用途，将2.36亿股公司股份注销，占公司总股本的1.66%；同时宣布中期分红。股东回馈超市场预期。公司业绩符合预期，但受益于竞争格局改善，楼宇媒体成本下降，好于市场预期。公司2021Q2收入利润同比快速增长，主要由于去年疫情导致的低基数，拆分来看，楼宇媒体实现收入34.10亿元，同比增长30.3%，影院媒体实现收入3.13亿元，同比增长626.3%。本季度虽然公司收入大涨，但楼宇媒体营业成本仅10.08亿元，同比甚至下滑4.51%，而公司当前点位数量246.4万个，同比增加5.52%，表明公司单屏成本同比下滑约10%。相对于此前市场对租金成本上涨的预期，本季度的成本下滑情况要好于市场预期。主要受益于竞争格局的