西南证券：中钨高新（000657）-业绩大幅增长，盈利能力稳步提升

中钨高新(000657)事件：公司公布2021年半年报，2021H1实现营业收入62.3亿元，同比增长51.5%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长87.9%。单季度来看，Q2实现营业收入35.5亿元，同比增长48.2%，环比增长32.1%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长120.6%，环比增长47.3%。原材料价格上涨压低毛利率，管理能力提升降低期间费用率，公司盈利能力持续提升。受钨原料价格上涨幅度较大影响，2021H1公司综合毛利率为17.9%，同比减少3.1个百分点。随着公司深化体制改革，增强管理能力，公司期间费用率下降明显，2021H1为11.5%，同比减少3.4个百分点；Q2为10.1%，同比减少3.7个百分点，环比继续减少3.4个百分点。2021H1公司净利率为4.0%，同比增加0.6个百分点；Q2为4.2%，同比增加1.2个百分点，环比增加0.5个百分点，盈利能力持续提升。数控刀具下游需求爆发、国产替代加速，公司作为国内数控刀具龙头充分受益。短期来看，从2020年下半年开启的制造业高景气度催生数控刀具火爆需求，公司订单饱满，产能供不应求，2021年全年数控刀片产量预