华金证券：青岛啤酒（600600）-Q2销量短期承压，高端化趋势仍持续

青岛啤酒(600600)事件：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现产品销量476.9万千升，同比增长8.24%；营业收入182.9亿元，同比增长16.66%；实现归母净利润24.2亿元，同比增长30.2%。其中21Q2公司实现产品销量258万千升，同比减少7.10%；营业收入93.63亿元，同比减少0.24%；实现归母净利润13.9亿元，同比增长5.74%。投资要点21Q2高基&疫情影响下销量短期承压，产品结构升级助力21H1营收增长。公司21H1实现营业收入182.9亿元，同比增长16.7%。拆分量价，公司21H1完成啤酒销量477万千升，同比增长8.24%；吨酒价3835.43元，同比增长7.78%。其中主品牌青岛啤酒实现产品销量252.8万千升，同比增长20.9%，青岛啤酒高档以上产品销量同比增长41.4%。21Q2实现营业收入93.63亿元，同比减少0.24%。拆分量价，Q2完成啤酒销量258万千升，同比减少7.10%；吨酒价3630.64元，同比增长7.38%。二季度在去年高基数&疫情反复影响下，销售量短期承压，产品结构升级带来的吨价提升是营收上半年增长的主要驱动力