东吴证券：南微医学（688029）-2021年中报点评：业绩符合我们预期，国内外营收同步高增长

南微医学(688029)投资要点事件：2021H1公司实现营业收入8.7亿元，同比增长53.3%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长25.9%，实现扣非后归母净利润1.4亿元，同比增长27.5%。业绩符合我们预期。股权支付费用拉低Q2业绩，经营性现金流大幅增加：分季度看，2021Q2公司实现收入4.8亿元，同比增长48.7%；实现归母净利润7644万元，同比增长15%。2021H1公司股份支付费用为4691万元，剔除该影响后公司归母净利润则为1.9亿元，同比增长66.5%。2021H1公司销售费用为1.6亿元，同比增长33.9%，销售费用率为18.39%，同比下降2.66个百分点；管理费用为1.7亿元，同比增长85.8%，管理费用率为19.65%，同比上升3.43%；研发费用为5903万元，同比增长57.2%，研发费用率为6.75%，同比上升0.17个百分点。2021H1公司实现经营性现金流1.4亿元，同比增长344.3%。核心产品高速增长，国内外同比拓展：2020H1由于疫情，公司业务受到一定影响，今年公司对全球营销体系框架进行调整，区域化营销策略下的市场开拓和推广效能进一步增强，各