华西证券：曲美家居（603818）-二季度业绩靓丽强劲，新曲美迎来快速发展期

曲美家居(603818)事件概述曲美家居发布2021年半年度报告，2021H1公司实现营收25.13亿元，同比+42.97%；净利润1.43亿元，同比增加1.82亿元，大幅扭亏为盈。分季度看，Q2单季度公司实现营收13.64亿元，同比+48.53%；净利润0.74亿元，同比增加0.80亿元。Q2单季度在公司收入保持高增长，且利润改善显著，盈利改善持续得到验证。分析判断:曲美本部：零售业务恢复稳健增长，创新业务快速发展。国内曲美方面，公司零售业务Q2单季度恢复双位数增长，直营市场收入增长迅猛；创新业务快速发展，有望成为新增长点。1）零售业务方面：公司持续推动“三新营销”转型、“时尚家居”品牌升级，对核心店面形象进行升级，显著提升零售业务的坪效、客单值及单店收入，转型成效显著,其中，经销商渠道客单值超过3.5万元，直营门店客单值超过3.9万元。此外，直营市场通过不断引流创新、服务升级、产品和店面形象创新工作，在经营面积保持稳定的情况下，上半年营业收入同比增速超过50%。公司未来将持续探索以直营托管、经销商联营等形式对重点市场提供发展帮扶，为曲美品牌零售业务打造新的增长点。2）创新业务方面：