国联证券：拱东医疗（605369）-业绩超预期，公司进入发展新阶段

拱东医疗(605369)事件：公司发布半年度业绩公告，2021年上半年实现营业收入5.76亿元，同比增长70.76%；实现归母净利润1.77亿元，同比增长97.74%。其中2021年Q2实现营业收入3.14亿元，同比增长33.64%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长48.82%，业绩超预期。投资要点：布局多年进入业绩收获期，IVD配套耗材收入增长超预期与传统低值医疗耗材相比，定制化耗材具有更高的盈利能力和更高的产品壁垒，经过公司多年在IVD配套业务与定制业务板块的布局，核心产品IVD定制比色杯以及采集类产品进入放量期，2021年上半年公司IVD配套业务的销售收入增长超预期，IVD配套业务收入2.20亿元，同比增长418.44%。重点培育药包材板块，深度绑定下游客户公司18年开始重点发掘高毛利的功能性药物包材领域，药品关联审评政策增强药品客户对药包材的黏性，公司目前有60个项目处于开拓期，其中2个已经进入成熟收获期，2021年H1药包材板块实现营收0.16亿元，同比增长36.76%。作为公司重点培育板块，有望复制IVD耗材的成功路线。募投项目突破产能瓶颈，为公司持续高速增长奠定基础公