东吴证券：好莱客（603898）-2021中报点评：业绩符合我们预期，下半年盈利能力有望回升

好莱客(603898)投资要点业绩符合我们预期，内生增速靓丽。公司2021H1实现营业收入15.24亿元，同比+105.79%，较2019H1增长62.6%；剔除湖北千川后的内生收入11.85亿元，同比+60.04%，较2019H1+26.51%。实现归母净利润1.38亿元，同比+80.06%，较2019H1-7.2%；剔除湖北千川并表后归母净利润0.99亿元，同比+29.06%，较2019H1-33.46%。配套品收入贡献提升。分产品来看，整体衣柜、橱柜产品、木门产品、成品配套产品、门窗产品的营业收入分别为8.79亿元、8351万元、4.49亿元（其中湖北千川并表收入3.39亿元）、5,278万元、2,796万元，同比增长40.94%、80.93%、3282.66%、122%、76.76%。公司深化大家居战略，木门、橱柜、成品配套等延展品类对收入贡献显著提升。分渠道看，经销、直营、大宗业务收入分别为10.37亿元、3530万元、4.18亿元，零售渠道（经销+零售）同比+59.08%，大宗渠道受益于湖北千川并表同比+1258.62%。2021H1末公司门店数量较2020年末净增32家至