华鑫证券：重庆啤酒（600132）-盈利能力持续提升，产品高端化推升整体毛利率

重庆啤酒(600132)公司发布2021半年报。2020H1公司实现营业收入71.39亿元，同比增长27.51%；实现归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比减少3.34%；实现扣非后净利润6.11亿元，同比增长184.04%；每股收益1.29元。其中Q2单季实现营业收入38.66亿元，同比增长10.06%；归母净利润3.27亿元，同比减少35.17%；扣非后净利润3.21亿元，同比增长58.76%；每股收益0.68元。产品结构优化，量价齐升。2021H1公司实现啤酒销量154.99万千升，同比+22.59%,吨价同比+4.7%至4,519.24元/每千升，量价齐升。分产品档次来看，高档产品（人民币10元以上）营收25.42亿元，同比+62.29%，收入占比+7.59pct至36.29%；主流产品（人民币6-9元）营收36.02亿元，同比+17.44%，收入占比-4.78pct至51.43%；经济产品（人民币6元以下）营收8.60亿元，同比+4.43%，占比-2.81pct至12.28%。分区域来看，各地区均实现大幅增长，西北区/中区/南区分别实现营收24.84/29.46/15.