国金证券：神州细胞（688520）-十数年磨一剑，中国首个重组八因子重磅上市

神州细胞(688520)投资逻辑赛道：全球生物工程探路者，在刚需、重磅、工艺高壁垒药中厚积薄发。（1）核心产品：多为高难合成的重组蛋白，公司主攻的疾病领域具有较大未被满足临床需求。（2）技术基础：公司创始人于上世纪九十年代，首创了化学计量控制的动物细胞高密度流加工艺技术，之后在国际医药巨头企业研发重组蛋白病毒疫苗。（3）后续管线：研发中的管线有各种具有特色的单克隆抗体、重组蛋白、疫苗等，目前9项产品处于上市或临床后期。重磅产品：重组八因子，救万人于不死不残的百亿峰值重磅药。（1）经历15年研发，神州细胞的首个国产重组八因子，于2021年7月24日获批上市。（2）公司的重组八因子，为工艺和制剂均不含白蛋白的第三代八因子产品，用于治疗甲型血友病。（3）中国与全球血友病患者重组八因子用药市场分别超过100亿与100亿美元。公司即将展开海外临床并准备申请上市。未来空间：重磅产品十四价HPV全球领先，技术支持持续成长力。2021年7月，神州细胞成为全球首家率先完成十四价HPV疫苗进入人体临床的企业，并已完成1期受试者入组；预计2022年底将可完成2期临床试验。公司的三代十四价疫苗涵盖WHO公布的