中银证券：晶丰明源（688368）-H1业绩高增，AC/DC业务积极推进

晶丰明源(688368)公司发布2021半年报：报告期内，实现营业收入10.66亿元，同比增长177.19%；实现归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长3456.99%。支撑评级的要点需求旺盛量价齐升，半年报业绩高增。2021年上半年公司营收同比增长177.19%，归母净利润同比增长3456.99%，营收和净利润大幅增长主要原因为：1）销售数量增加：下游需求旺盛，公司产品整体销量较上年同期增长89.37%；2）产品单价提升：报告期内，上游原材料价格提升，公司对产品价格进行调整，单价提升带动产品综合毛利率由上年同期25.03%增加至46.76%；3）产品结构优化：报告期内公司提高了智能LED照明驱动芯片的交付优先级，智能LED电源驱动芯片占整体销售收入比例由上年同期36.91%增加至44.33%；4）投资收益增加：报告期内，根据参股公司最新评估价值确认公允价值变动收益合计5676.79万元。LED照明驱动产品毛利率上升，结构持续改善。受益于行业下游的旺盛需求，2021年上半年公司LED照明驱动产品销售收入有较大增长。其中，通用LED照明驱动产品销量较上年同期增长76.02%，实