光大证券：华润微（688396）-跟踪报告之四：21H1业绩高速增长，高景气下功率龙头显著受益

华润微(688396)事件：2021年8月18日，公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营收44.55亿元，同比增长45.44%，实现归母净利润10.68亿元，同比增长164.86%。实现扣非归母净利润为10.15亿元，同比增长194.43亿元，经营活动现金流量净额为13.51亿元。点评：21H1业绩高速增长，供需紧张下功率龙头充分受益。公司2021年上半年实现收入44.55亿元，同比增长45.44%，实现归母净利润10.68亿元，同比增长164.86%，公司业绩实现了高速增长，略超市场预期。逐季来看，公司21Q1实现归母净利润4.00亿元，21Q2实现归母净利润6.68亿元，环比增长67%。21Q1毛利率为31.47%，21Q2毛利率为36.27%，相比21Q1增长4.8pcts，主要系功率半导体处于高景气度中，公司订单饱满，产能利用率较高所致。经营靓丽，各细分板块增长迅速。一、公司21H1产品与方案板块实现收入20.44亿元，占比为46.17%，产品与方案业务板块收入占比持续提高。（1）其中功率器件事业群实现销售收入同比增长44%，典型产品如MOSFET和IGBT收入分