东吴证券：稳健医疗（300888）-2021中报点评：消费品业务表现靓丽，医用耗材高基数下回落

稳健医疗(300888)投资要点2021H1业绩符合市场预期，高基数带来暂时性回落。公司2021H1实现营业收入40.6亿元，同比-2.87%，较2019H1+92.8%；归母净利润7.61亿元，同比-26.3%，较2019H1+231%。2021H1医用耗材业务收入21.3亿元，同比-15.3%，较2019H1+245.5%。随着全球防疫用品供需回归正常，公司防护产品价格逐步回归常态；同时国际运力紧张、出口运费大幅增加导致部分境外订单交付推迟。分产品看，防护用品收入随单价回落同比下滑，其余产品均实现正增长。防护产品、传统伤口护理产品、高端伤口护理产品、手术室感染控制产品、消毒清洁产品同比分别-26.49%、+5.93%、+6.34%、+120.7%、+1.7%。分渠道看，“稳健医疗”品牌影响力显著提升，国内医院及电商渠道收入高增。2020年疫情下“稳健医疗”品牌凭借口罩等防护产品领先的产品力深入人心，品牌知名度及美誉度大幅提升。在此催化下，2021H1国内医院和电商渠道（包括境外电商）收入同比分别+52.04%、+248.23%。日用消费品成长加速，自有电商平台表现靓丽。2021H1