民生证券：天齐锂业（002466）-2023年年报点评：矿价调整滞后拖累业绩，SQM投资收益大幅下滑

天齐锂业(002466) 事件：2024年3月27日，公司发布2023年年报。1）2023年实现营收405.0亿，同比+0.1%，归母净利73.0亿元，同比-69.8%，扣非归母净利71.8亿元，同比-68.9%。单季度看，2023Q4实现营收71.0亿元，同环比-55.0%、-17.2%，归母净利-8.0亿元，同环比-109.8%、-148.7%，扣非归母净利-8.1亿元，同环比-109.9%、-151.3%。2）拟派发现金红利22.2亿元。 锂盐价格快速下跌，矿价高位拖累冶炼端利润。1）价：由于产业链去库存及供需格局的转变，2023年锂价快速下跌，电碳均价25.6万元/吨，同比-47.3%，电氢均价27.2万元/吨，同比-41.9%；2）锂精矿产销及库存：2023年Greenbushes锂精矿产量152.2万吨（技术级7.5万吨），同比+12.9%，公司穿透持有Greenbushes26%股权，2023年权益产量39.8万吨，外售锂精矿84.5万吨（销售给雅宝81万吨），同比+11.3%，截至2023年底库存40.9万吨，同比+11.3万吨，我们预计2023年公司冶炼端消耗化学级锂