开源证券：星源材质（300568）-公司信息更新报告：湿法隔膜持续进化，下半年有望大幅改善

星源材质(300568)湿法隔膜持续进化，下半年业绩有望大幅改善，维持“买入”评级星源材质公布2021年中报。公司2021H1实现营收8.31亿元，同比+143.7%；归母净利润1.12亿元，同比+56.4%。公司2021Q2实现营收4.08亿元，同比+88.9%，环比-3.3%；归母净利润0.5亿元，同比-10.2%，环比-19.4%。Q2业绩略低于预期主要系部分产线停机转产导致出货量下降，目前已恢复。展望下半年，涨价、产品结构改善将贡献业绩弹性。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为3.27/5.82/7.83亿元，当前股价对应P/E为94.7/53.3/39.6倍，维持“买入”评级。产品结构持续优化，产线切换导致出货环比下降2021H1隔膜业务毛利率35.1%，同比-0.7pct。出货量超5亿平米，单价1.64元/平米，环比+29.8%。产品结构看，湿法隔膜占比进一步提升，预计上半年湿法隔膜占比达65%，涂覆膜占比30%左右，预计随着LG化学等客户的起量，涂覆膜占比有望持续提升，预计全年涂覆膜占比有望增至35%以上。2021Q2实现营收4.08亿元，同比+88