太平洋证券：味知香：B端表现亮眼，电商费用影响盈利

味知香(605089)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现营收3.65亿（+31%）、归母净利润0.61亿元（+17%）。2021Q2营业收入2.02亿元（+31.9%），归母净利润0.33亿元（+3.5%）。B端电商业务表现亮眼，零售业务稳步开拓。分品类看，2021上半年肉禽类实现收入2.54亿元，同比增长33.78%，其中：牛肉类、家禽类、猪肉类分别实现收入1.8亿元、0.46亿元、0.27亿元，同比增长37.77%、13.95%、49.18%；水产类实现收入9,340万元，同比+21.08%，其中：虾类、鱼类分别创收4,681万元、4,659万元，同比+39.40%、6.96%；其他类实现收入1,365万元，同比+77.66%。分渠道看，上半年零售渠道，同比+12.91%，其中：加盟店、经销店分别同比+7.82%、+28.88%。截至6月底，加盟店、经销店客户较2020年底分别增加102个、31个,同比增长9.13%，6.31%。下半年随产能投放将加大门店开拓力度。B端表现亮眼，同比+66.09%，主要系1）去年同期餐饮业受疫情冲击停止运营。2）公司品牌影响发力，吸收新