中国银河：东鹏饮料（605499）-2022年业绩快报点评：22Q4收入提速，全年圆满收官

东鹏饮料(605499)事件：2月20日，公司发布2022年业绩快报。渠道信心恢复叠加备货期提前，22Q4收入端提速增长。2022年营收85.01亿元，同比+21.8%；折合22Q4为18.57亿元，同比+31.0%。总体看，正如我们此前在报告中的判断，22Q4收入端环比提速增长，推动全年实现高增，预计主要得益于：1）2023年新财年提前叠加防疫政策优化后渠道备货信心增加，渠道打款进度有所加快；2）行业竞争趋缓的大方向并未改变，公司渠道势能仍存。成本压力缓和叠加成长性市场放量，盈利能力同比改善。2022年归母净利润14.42亿元，同比+20.9%；折合22Q4为2.76亿元，同比+40.3%。2022年归母净利率17.0%，同比-0.14pct；折合22Q4为14.9%，同比+1pct。总体看，22Q4盈利能力同比改善，预计主要得益于：1）成本压力边际缓和，根据Wind数据，10月以来PET瓶片现货价格下降；2）成长性市场逐渐放量推动毛利率改善。短期：23年全国化逻辑持续兑现，23Q1有望延续较快增速。23年全年来看，预计公司业绩大概率延续高增趋势，主要得益于：1）收入端，随着防疫政策