浙商证券：金徽酒2021H1业绩点评：深耕西北布局全国，盈利能力稳步上行

金徽酒(603919)事件金徽酒发布2021H1业绩公告，2021H1公司实现营业收入9.72亿元（+36.59%）；实现净利润1.87亿元（+55.89%）；2021Q2公司实现营业收入4.64亿元（+25.60%）；实现净利润0.72亿元（+15.58%）。业绩点评产品结构持续升级，盈利能力稳步提升2021H1公司收入及净利润增速分别为36.59%、55.89%，业绩整体符合预期。收入端来看：公司深入推进大客户运营，产品结构持续优化，以金徽28、金徽18为代表的百元以上产品营业收入5.78亿元（+48.72%）；百元以上产品占主营业务收入比重较去年同期提升4.84个百分点至60.27%。利润端来看：受益于通过“深度分销+大客户运营”双轮驱动营销政策及组织调整、机制转型，公司产品结构上移+提价（20年7月以来提价较为成功，高档品提价幅度超10%，其中能量系列涨幅达20%）推动产品吨价稳步上行，预计年18及年28收入占比超6~8%；柔和H3/H6/H9收入占比超20%，总体来看，百元以上产品收入占比正处于上行通道。深耕西北，布局全国重点突破，省外市场加速拓张复星入主金徽后，公司品牌力稳