东吴证券：玉禾田（300815）-2021年中报点评：剔除疫情补贴业绩稳健增长，强化业务&区域布局

玉禾田(300815)投资要点事件：2021年上半年公司实现营业收入23.98亿元，同比增长16.61%；归母净利润3.15亿元，同比减少9.50%；扣非归母净利润3.07亿元，同比减少10.60%；加权平均ROE同比降低6.84pct，至10.82%。剔除2020年疫情补贴影响，2021H1公司业绩保持稳健增长。2021H1公司综合毛利率为25.46%，同降5.65pct。分业务来看，环卫板块营收18.79亿元，同增16.68%，毛利率为29.69%，同降6.40pct；物业板块营收5.18亿元，同增18.14%，毛利率为10.38%，同降2.28pct。2021年上半年，疫情优惠已逐步全面取消，剔除新冠疫情政策优惠对营业利润的影响，公司经营情况保持惯有稳健的增长态势。2021H1环服新增订单总额13.21亿元，丰富业务布局&深化区域市场开发。2021H1，公司环卫新签合同总额约13.21亿元，在手合同总额350.08亿元，待执行合同金额253.30亿元，公司成立“垃圾分类中心”并于2021年4月收购了主营垃圾分类的深圳宝泰鑫，丰富业务布局。宝泰鑫2021年5-6月新签订单0.23亿