东吴证券：老百姓（603883）-2021中报点评：业绩符合我们预期，自有品牌与新零售业务表现亮眼

老百姓(603883)投资要点事件：2021H1公司实现营收74.61亿元（+11.58%），归母净利润4.06亿元（+20.79%），扣非归母净利润3.63亿元（+18.38%）。实现经营性现金流净额10.63亿元。业绩符合我们预期。（注：全文括号内除特别注明外都是同比增速）上半年业绩稳定增长，Q2业绩明显加速。得益于原有门店内生增长、新开和收购门店带来增量等，公司上半年营业收入同比增长11.58%。公司Q1营收、归母净利润同比增长10.85%、16.03%；Q2业绩加速增长，营收、归母净利润分别为38.23亿元、1.78亿元，分别同比增长12.28%、27.46%。上半年，分业务看：1）零售业务收入63.41亿元(+8.01%)，毛利率36.76%(+1.72pct）。2）批发业务收入10.66亿元（+40.65%），毛利率13.52%（+0.51pct）。分产品看：中西成药实现营收59.92亿元（+17.53%）,毛利率30.25%（+0.38pct）；中药实现营收4.62亿元(+20.98%)，毛利率49.54%（+1.70pct）；非药品实现营收10.06亿元(-16.57%