东吴证券：高能环境（603588）-2021年中报点评：中报超预期，资源化产能翻番高增趋势延续

高能环境(603588)投资要点事件：2021年上半年公司实现营业收入33.71亿元，同比增长28.53%；归母净利润3.91亿元，同比增长44.91%；扣非归母净利润3.82亿元，同比增长44.41%，业绩增幅接近中报业绩预告上限，超出我们预期；加权平均ROE同比降低0.38pct，至7.88%。危废资源化战略重点营收大增219%，在手项目投运生活垃圾处理营收高增196%。1）危废危废资源化利用：2021年上半年营收11.00亿元，同比大增219.34%，毛利率同增6.39pct至18.85%。资源化业务发展良好，综合回收固危废数量和质量同比均有较大提升，项目技改完成运营成本下降。其中，阳新鹏富上半年营收同比增长377%；靖远高能营收同比增长522%；杭州新材料营收同比增长247%。2）生活垃圾处理：2021年上半年营收4.69亿元，同比大增195.91%，毛利率同比降低1.99pct至41.05%。增长主要系投运项目增加，公司同期新增投运项目4个，已投运规模8500吨/日，在手规模10700吨/日。运营收入毛利大增176%/193%，运营毛利占比近60%。2021年上半年公司实现运