浙商证券：舍得酒业（600702）-舍得21H1业绩点评报告：双品牌战略初显成效，利润实现高速增长

舍得酒业(600702)事件公司发布业绩公告：2021H1公司营业收入为23.91亿元，同比增加133.09%；归母净利润为7.35亿元，同比增加347.94%。2021Q2收入为13.63亿元，同比增加119.34%；归母净利润为4.34亿元，同比增加215.33%。投资要点双品牌战略初显成效，沱牌业绩贡献度提升21H1公司实现133.09%、347.94%的收入及净利润增速，符合此前业绩预告情况，其中酒类业务收入增长158.63%，主因：1）基数方面，受疫情影响，上年同期收入基数较低；2）产品方面，2021H1中高档酒（舍得、沱牌天曲）收入占比较去年同期下降3.31个百分点至85.57%，低端酒收入占比提升明显主因公司通过复兴“沱牌”名酒打造另一增长极，较多的开发产品为低端酒收入提升重要驱动力，双品牌战略初显成效，另外，公司通过减少品味舍得及智慧舍得经销商及社会库存、减少经销商资金压力以提升渠道利润，着眼长远；3）渠道方面，新增经销商迅速扩张（21H1经销商已达2044家）+老经销商回转加快+价格稳定为公司短期业绩重要驱动力，同时21Q2舍得产品价盘已在未加大费用投入基础上已实现提