东吴证券：凯莱英（002821）-2021年中报点评：股权激励与汇兑损益拖累表观增速，全年业绩有望实现高增

凯莱英(002821)投资要点事件：公司2021年上半年实现营业收入17.60亿元（+39.04%，括号内表示同比增速，下同）；归母净利润4.29亿元，（+36.03%）；扣非归母净利润3.53亿元（+27.29%）；经营性现金流净额4.80亿元（+254.78%）。业绩稳健高增长，剔除股权激励、汇兑损益等影响后符合我们预期。根据公司半年报披露，以固定汇率计算公司2021H1收入同比增长51.19%；公司2021Q2实现营收9.83亿元（+24.66%），以固定汇率计算同比增长36.44%；公司剔除股权激励、汇率相关损益后的2021H1归母净利润同比增长40.46%，业绩基本符合我们预期。小分子CDMO方面，公司2021H1实现营收16.17亿元（+34.16%），其中临床阶段CDMO8.29亿元（+76.94%），商业化CDMO7.87亿元（+6.88%）。报告期公司共计完成179个项目：商业化阶段项目28个，临床阶段项目151个，其中临床Ⅲ期项目36个。同时，公司着力推进早期项目临床研究中心（EPPD）能力建设和业务开展，截至2021H1已累计承接55个项目。在手订单充沛，新兴服务