华西证券：和林微纳（688661）-业绩符合预期，半导体测试探针业务持续发力

和林微纳(688661)事件概述公司发布2021年中报，上半年公司实现营业收入1.81亿元/yoy+111.6%，归母净利润5418万元/+148.48%。分析判断:业绩符合预期，毛利率受到收入确认产品结构影响。1）上半年公司营业收入保持快速增长主要系半导体测试探针业务增长较快，收入较上年同期增加6903万元。单季度看，公司Q2实现收入9095万元/yoy+93.2%，归母净利润2023万元/yoy+79.9%，延续了一季度以来的快速增长态势。2）上半年公司毛利率、净利率水平为43.69%、29.9%，其中Q2公司毛利率40.93%、净利率水平22.24%，单季度的毛利率同比、环比均有所下滑，我们判断主要有两方面原因：二季度为公司MEMS屏蔽罩业务确认收入的淡季，我们判断主要为老型号产品，价格有所下降；半导体测试探针业务收入占比大幅提升，目前公司这部分产品较原有业务毛利率稍低。3）费用方面，公司H1销售、管理、财务、研发费用率别为2.66%、4.35%、0.08%、6.26%，比去年同期分别-0.05pct、-0.88pct、+0.11pct、-0.91pct。公司MEMS微型麦克风屏