开源证券：欧派家居（603833）-公司信息更新报告：Q2收入延续高增长，降本增效下利润率亮眼

欧派家居(603833)Q2收入延续高增长，降本增效下利润率亮眼，维持“买入”评级根据业绩快报，2021H1公司实现收入82亿元，同比增长65.1%，归母净利润10.1亿元，同比增长107.0%。其中，2021Q2收入49亿元，同比增长38.6%，归母净利润7.69亿元，同比增长30.2%，扣非后净利润7.36亿元，同比增长29.7%。我们认为公司Q2收入延续高增长，降本增效下利润率亮眼。考虑到公司整装渠道、配套品业务等发展超出我们预期，上调公司盈利预测，预计2021-2023年归母净利润26.76/33.52/40.53亿元（原为25.84/31.82/37.60亿元），对应EPS为4.39/5.50/6.65元，当前股价对应PE为35.1/28.0/23.1倍，维持“买入”评级。橱衣柜销售模式顺应市场趋势加速创新，整装渠道步入发展快车道2021年，公司对橱衣柜渠道销售模式进行梳理和创新。衣柜方面，深化渠道运营与代理商的逐步转型，开辟定制核心+配套品+门墙系统的融合销售模式，带动配套品发展超出我们预期。橱柜方面，推出传统经销、分销、集成厨房和整装工程经销四大加盟模式。截至2021年8